編者按

      近期內(nèi)蒙限電加劇石墨化產(chǎn)能緊張，加之負(fù)極石墨化是當(dāng)前負(fù)極*主流技術(shù)，負(fù)極材料可能就從產(chǎn)能過剩轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)能緊缺，目前國內(nèi)負(fù)極石墨化加工主流報(bào)價(jià)在1.8-2.2萬元/噸，部分零單報(bào)價(jià)達(dá)到2.3-2.5萬元/噸，相較于2021年初1.2-1.5萬/噸，*高漲幅超過100%。在石墨化產(chǎn)能緊缺的情況下，*利好的是——石墨化自給率更高的公司，這或許是近期鋰電負(fù)極概念股大漲的原因所在，這種上漲能夠持續(xù)多久？負(fù)極材料上下游產(chǎn)業(yè)鏈的怎樣的？市場前景多大，以及行業(yè)壁壘多高？負(fù)極材料概念股誰更有發(fā)展?jié)摿?？?cái)華社專題《鋰電池負(fù)極起舞》將為您一一解答。

      我們在第一篇文章《鋰電池負(fù)極起舞|能耗雙控VS石墨一體化,如何打破新瓶頸？》分析了負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)鏈與近期漲價(jià)邏輯，今天來看看負(fù)極材料概念股中的一只新秀。

      中科電氣（300035.SZ）傳統(tǒng)主業(yè)是電磁冶金專用設(shè)備的龍頭企業(yè)，在鋰電負(fù)極板塊算是位“新兵”，2017年，中科電氣完成對星城石墨的收購，將業(yè)務(wù)板塊延伸至動(dòng)力電池負(fù)極材料領(lǐng)域，形成雙主營業(yè)務(wù)格局，為公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、步入發(fā)展新階段的打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

目前，國內(nèi)負(fù)極材料已形成了“3大4小”的競爭格局，以璞泰來、貝特瑞、杉杉股份，為首的三大廠商保持了較快的擴(kuò)產(chǎn)勢頭。而中科電氣憑借良好的成本控制、優(yōu)質(zhì)的客戶結(jié)構(gòu)，能否躋身到第一梯隊(duì)，這是一大看點(diǎn)。

      2021年的中報(bào)顯示，中科電氣的鋰電負(fù)極板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7億元，同比增長153.35%，占整個(gè)營收的比重為85.05%。由此可見，中科電氣的鋰電負(fù)極材料轉(zhuǎn)型之路是順風(fēng)順?biāo)?，已進(jìn)入收獲期。

      轉(zhuǎn)型順利自然就引發(fā)了主力資金的青睞，就在8月25日這天，中科電氣一下子接待了144家機(jī)構(gòu)共182人電話調(diào)研，我們就來看看這家后起之秀有啥核心競爭力。

      01 技術(shù)優(yōu)勢

      人造石墨基礎(chǔ)生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要分為破碎、造粒、石墨化和篩分，其中石墨化壁壘*高，*能夠體現(xiàn)差異化優(yōu)勢。人造石墨產(chǎn)品選取針狀焦、石油焦等為主要原料。

?

      石墨化工序按照生產(chǎn)的連續(xù)性與否可以分為間歇式石墨化工藝與連續(xù)式石墨化工藝。

      需要指出的是，連續(xù)化是未來石墨化迭代方向。連續(xù)石墨化工藝一般是指生產(chǎn)中沒有斷電的過程，石墨化的產(chǎn)品需要經(jīng)過一系列的溫區(qū)，從而實(shí)現(xiàn)連續(xù)石墨化。

      連續(xù)石墨化生產(chǎn)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

      優(yōu)勢一，工序簡單、生產(chǎn)周期短：將裝爐、通電、冷卻、卸出等多道工序一體化，實(shí)現(xiàn)連續(xù)生產(chǎn)，自動(dòng)化程度高，大幅縮短生產(chǎn)周期，工序簡單，人工少。

      優(yōu)勢二，熱效率高：通過采用新的爐型結(jié)構(gòu)和快速冷卻裝置，便于加排料及快速冷卻，在連續(xù)生產(chǎn)的狀態(tài)下不存在間歇式的爐體蓄熱損失，能耗低，熱效率大幅提高，相比傳統(tǒng)坩堝爐的技術(shù)路線，連續(xù)法工藝的單位電耗分別降低20-30%、40-50%。同時(shí)，連續(xù)法單日產(chǎn)出是傳統(tǒng)坩堝爐工藝的2倍和5-6倍。

      優(yōu)勢三，一致性高：通過在新型石墨化電爐內(nèi)造成較集中的高溫區(qū)，高溫區(qū)溫度達(dá)到炭質(zhì)原料的石墨化溫度，從而使高溫區(qū)內(nèi)炭質(zhì)原料都達(dá)到較高的石墨化程度，可以生產(chǎn)出石墨化程度均勻的石墨化焦。

      工藝路線方面，中科電氣目前已經(jīng)啟用自行設(shè)計(jì)建造的新型艾奇遜石墨化爐，相較于傳統(tǒng)石墨化加工產(chǎn)線具備電耗成本低、爐芯耗材費(fèi)用少、自動(dòng)化程度高等優(yōu)勢，在國內(nèi)負(fù)極材料石墨化加工技術(shù)上具有領(lǐng)先優(yōu)勢；具備負(fù)極材料全設(shè)備、全產(chǎn)線設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)行的一體化建設(shè)和運(yùn)營能力，自行設(shè)計(jì)建設(shè)的貴州生產(chǎn)基地負(fù)極材料產(chǎn)線是業(yè)內(nèi)自動(dòng)化程度*高的產(chǎn)線之一。

      這個(gè)艾奇遜石墨化爐是由美國人艾奇遜發(fā)明，自發(fā)明之日起便在世界各國得到迅速推廣，是世界上應(yīng)用*廣泛的石墨化爐。它是將在焙燒爐中大約于1200℃進(jìn)行過一次焙燒的人造石墨電極等炭素制品作為半成品再在2300℃以上的溫度進(jìn)行高溫?zé)崽幚硎怪蔀槭破返奶幚頎t。

      艾奇遜爐為目前主流，廂式爐效率高、成本低、周期長。中科電氣在原來老版本基礎(chǔ)上進(jìn)行了升級改動(dòng)，以發(fā)揮更多的優(yōu)勢。

      同時(shí)，公司鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)成立了較強(qiáng)的研發(fā)隊(duì)伍，目前獲得發(fā)明專利19項(xiàng)、實(shí)用新型專利2項(xiàng)，正在申請并獲得受理的專利57項(xiàng)，均為發(fā)明專利。公司不僅擁有國內(nèi)先進(jìn)的負(fù)極材料物理性能檢測，還有半電池、全電池等電化學(xué)性能檢測的研究設(shè)備，配備有完整的試驗(yàn)生產(chǎn)線。此外，還與湖南大學(xué)、湘潭大學(xué)等建立了產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系，并與湖南大學(xué)建立了碳素新材料研究實(shí)習(xí)基地。

      02協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢

      由于中科電氣的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是磁電裝備，在轉(zhuǎn)型到鋰電負(fù)極材料賽道后，這二者可以實(shí)現(xiàn)相互借力，協(xié)同發(fā)展，這是負(fù)極概念股中其他上市公司所沒有的，也算是中科電氣的一項(xiàng)獨(dú)特之處。這個(gè)協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢體現(xiàn)在兩方面：

      其一為技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢，由于公司磁電裝備業(yè)務(wù)在磁力分選技術(shù)、電氣自動(dòng)化控制、工程化應(yīng)用方面具備較強(qiáng)的技術(shù)和人才儲備，能為鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)的雜質(zhì)分選、材料提純需求以及生產(chǎn)設(shè)備的自動(dòng)化、智能化提供強(qiáng)有力的支持。

      因此，磁電裝備業(yè)務(wù)與鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)可協(xié)同開發(fā)出適用于鋰電生產(chǎn)過程中的自動(dòng)化電氣控制設(shè)備、磁分選設(shè)備等鋰電專用設(shè)備，在提高公司鋰電負(fù)極自動(dòng)化、智能化生產(chǎn)的同時(shí)，擴(kuò)展公司磁電裝備業(yè)務(wù)的應(yīng)用領(lǐng)域，切入鋰電裝備行業(yè)。

      其二為業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢，公司磁電裝備業(yè)務(wù)擁有較強(qiáng)的電磁轉(zhuǎn)換和電電轉(zhuǎn)換技術(shù)，該技術(shù)可以運(yùn)用于儲能設(shè)備中的充放電裝置和系統(tǒng)，生產(chǎn)該產(chǎn)品需要與儲能電池客戶進(jìn)行技術(shù)磨合和溝通，而鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)具有較高的知名度和影響力，下游應(yīng)用方向涵括儲能領(lǐng)域。

      因此，公司可借助鋰電負(fù)極業(yè)務(wù)穩(wěn)定通暢的營銷渠道，嘗試向儲能領(lǐng)域的電流控制及相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場進(jìn)行布局，培植新業(yè)務(wù)。

     03成本控制能力

      除具備設(shè)備一體化投資能力外，良好的成本控制能力也是中科電氣的優(yōu)勢。

      石墨化占據(jù)負(fù)極材料的主要成本，而在石墨化工序中，電價(jià)對成本影響*大。因此，整合了石墨化產(chǎn)能的負(fù)極廠商，以及在電價(jià)較低地區(qū)布局石墨化產(chǎn)能的企業(yè)受益明顯。中科電氣依靠在貴州等低電價(jià)地區(qū)的石墨化產(chǎn)能，有效的降低了生產(chǎn)成本。

      焦類材料等原材料，是影響負(fù)極成本的另一個(gè)重要因素。焦類的價(jià)格在成本端受到原油的價(jià)格的影響，另一方面受到上下游供需關(guān)系的影響，從需求方面來看，針狀焦的主要需求在石墨電極，約在60%以上。

      用于生產(chǎn)負(fù)極材料的焦類往往是多種，針狀焦則*為常見，其次是石油焦和瀝青焦，針狀焦因?yàn)槠渚哂懈?guī)整的石墨化結(jié)構(gòu)，石墨化后性能更佳，往往在高端產(chǎn)品的添加比例較高，但因其價(jià)格較貴，因而也拉升了成本。

      中科電氣通過原材料甄選技術(shù)，尋找多款*合適的原材料，同時(shí)結(jié)合自身生產(chǎn)工藝路線，滿足客戶多樣化的市場需求，借助原材料的優(yōu)選及配比經(jīng)驗(yàn)，公司生產(chǎn)成本得以明顯降低。這一點(diǎn)可以從公司的毛利率可以得到印證，2021年中報(bào)顯示石墨類負(fù)極材料板塊的毛利率為33.52%。

      04定增蓄勢，產(chǎn)能擴(kuò)建

      2021年上半年中科電氣負(fù)極材料的銷量為2.35萬噸，同比去年增加211.05%，但與同行相比，依然稍顯遜色。2021上半年，貝特瑞負(fù)極材料銷量 6.19 萬噸、璞泰來負(fù)極材料出貨量為4.53萬噸、杉杉股份負(fù)極材料出貨量4.15萬噸。

      2021年8 月 24 日，公司發(fā)布定增預(yù)案，擬定增不超過 22 億元，主要用于下述項(xiàng)目：

      1.湖南中科星城新建 5 萬噸負(fù)極，擬投入 8 億元，建設(shè)期18 個(gè)月；

      2.全資子公司格瑞特新建 3 萬噸負(fù)極及 4.5 萬噸石墨化，擬投入 10 億元，建設(shè)期 18 個(gè)月。加上 4 月 26 日公司公告的增資子公司集能新能源新增 1.5 萬噸石墨化產(chǎn)能。

      3.上述項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司負(fù)極總產(chǎn)能將達(dá)到 13.2 萬噸，石墨化總產(chǎn)能將達(dá)到 9.5 萬噸，石墨化配套比率提升至72%，成本有望進(jìn)一步下降。

      在石墨化產(chǎn)能緊缺的情況下，*利好的是——石墨化自給率更高的公司，中科電氣在石墨化自供方面已經(jīng)步入正軌，隨著產(chǎn)能的擴(kuò)建完成與逐漸釋放，為未來的業(yè)績增長插上翅膀。（作者 慧澤李）

      （來源鏈接：2021年10月12日 https://baijiahao.baidu.com/s?id=1713342541701939711&wfr=spider&for=pc）